行業(yè)利好不斷 電力股延續(xù)向上趨勢(shì)
日期：2014-12-24 閱讀數(shù)：
近期市場(chǎng)風(fēng)格切換較為頻繁，坐擁諸多行業(yè)利好的電力板塊率先企穩(wěn)，連續(xù)兩天收陽，釋放出較強(qiáng)反彈信號(hào)。11月19日，《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃(2014-2020年)》發(fā)布，明確今后一段時(shí)期我國(guó)能源發(fā)展的總體方略和行動(dòng)綱領(lǐng)。分析人士認(rèn)為，這將進(jìn)一步推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整以及深化能源價(jià)格的市場(chǎng)化改革，給景氣度依然處于上升期的電力行業(yè)帶來更為豐富的獲利機(jī)會(huì)。
電力股逆勢(shì)走強(qiáng)
本周滬深市場(chǎng)各主要指數(shù)波動(dòng)幅度較大，導(dǎo)致市場(chǎng)賺錢效應(yīng)明顯衰弱，不過中信電力及公用事業(yè)板塊卻逆勢(shì)走強(qiáng)，于弱市中呈現(xiàn)升溫態(tài)勢(shì)。本周三、周四區(qū)間該指數(shù)漲幅達(dá)到0.45%，遠(yuǎn)超同期滬綜指下跌0.15%的疲弱表現(xiàn)。
昨日，隨著國(guó)家能源局發(fā)布前三季度光伏發(fā)電數(shù)據(jù) ，該指數(shù)再次獲得向上突破動(dòng)力。截至收盤，中信電力及公用事業(yè)指數(shù)(流通市值加權(quán)平均)漲幅為0.25%，其中發(fā)電及電網(wǎng)二級(jí)板塊漲幅達(dá)到0.31%，表明電力股崛起是掀起這波行情的關(guān)鍵。
根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2014年前三季度，全國(guó)光伏發(fā)電量約為180億千瓦時(shí)，相當(dāng)于2013年全年發(fā)電量的200%。全國(guó)新增光伏發(fā)電并網(wǎng)容量379萬千瓦，其中新增光伏電站并網(wǎng)容量245萬千瓦，新增分布式光伏并網(wǎng)容量134萬千瓦。
作為率先受益的投資標(biāo)的，昨日板塊內(nèi)電力、電網(wǎng)品種紛紛上漲，且漲幅普遍靠前，如甘肅電投 、節(jié)能風(fēng)電 、廣安愛眾漲幅分別達(dá)到9.97%、6.97%和6.17%；此外，國(guó)新能源 、重慶燃?xì)獾裙善睗q勢(shì)也較為強(qiáng)勁，全天漲幅均在5%以上。而且上述股票還有一個(gè)共同的特征，就是它們均來自非傳統(tǒng)能源領(lǐng)域。
值得注意的是，根據(jù)最新數(shù)據(jù)，1-10月份全社會(huì)累計(jì)用電量為45484億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.8%；而且截至10月底，全國(guó)全口徑裝機(jī)容量達(dá)到127238萬千瓦，同比增長(zhǎng)8.5%，其中水電、火電、核電裝機(jī)容量分別達(dá)到25780萬千瓦、89003萬千瓦、1778萬千瓦，累計(jì)增速分別達(dá)到9.4%、5.3%和21.7%。分析人士認(rèn)為，這預(yù)示著電力行業(yè)景氣度上行，相關(guān)上市公司盈利向好的確定性正在增強(qiáng)。
三角度挖掘中期機(jī)會(huì)
就在諸多靚麗數(shù)據(jù)紛至沓來的時(shí)候，《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃(2014-2020年)》日前發(fā)布。對(duì)此市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，未來數(shù)年我國(guó)風(fēng)電、光伏等可再生能源發(fā)展力度勢(shì)必顯著提升，將給相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈帶來巨大的發(fā)展機(jī)遇，且伴隨政策不斷落實(shí)和完善，從設(shè)備制造到下游電站開發(fā)投資企業(yè)都將持續(xù)獲益。
具體目標(biāo)方面，《行動(dòng)計(jì)劃》提出，著力優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，堅(jiān)持發(fā)展非石化能源與化石能源高效清潔利用并舉，要大幅增加風(fēng)電、太陽能、地?zé)崮艿瓤稍偕茉春秃穗娤M(fèi)比重。到2020年，非化石能源占一次能源消費(fèi)比重將達(dá)到15%。
在實(shí)施手段上，《行動(dòng)計(jì)劃》從增強(qiáng)能源自主保障能力、優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)兩方面入手，一方面提出要“推進(jìn)煤炭清潔高效開發(fā)利用”和“大力發(fā)展天然氣”，另一方面提出“加快天然氣管網(wǎng)和儲(chǔ)氣設(shè)施建設(shè)”、“適時(shí)在東部沿海地區(qū)啟動(dòng)新的核電項(xiàng)目建設(shè)”。
總體上看，中信證券認(rèn)為，《行動(dòng)計(jì)劃》放開兩頭(生產(chǎn)和銷售)以及控制中間(運(yùn)輸)思路明確，未來一段時(shí)間內(nèi)，電網(wǎng)、油氣管網(wǎng)建設(shè)運(yùn)營(yíng)體制改革將成為重點(diǎn)，輸配電價(jià)和油氣管輸價(jià)格由政府定價(jià)進(jìn)行明確；在此之后，天然氣進(jìn)口價(jià)格及銷售價(jià)格、上網(wǎng)電價(jià)和銷售電價(jià)等競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)價(jià)格也有望逐步放開。顯然，對(duì)發(fā)電公司而言，具有成本和價(jià)格優(yōu)勢(shì)的公司將在競(jìng)爭(zhēng)中顯著受益；售電側(cè)市場(chǎng)放開將為現(xiàn)有售電企業(yè)提供了外延式增長(zhǎng)空間，并為發(fā)電企業(yè)等非電網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入售電端創(chuàng)造了政策環(huán)境。
總體上看，中信證券認(rèn)為，《行動(dòng)計(jì)劃》放開兩頭(生產(chǎn)和銷售)以及控制中間(運(yùn)輸)思路明確，未來一段時(shí)間內(nèi)，電網(wǎng)、油氣管網(wǎng)建設(shè)運(yùn)營(yíng)體制改革將成為重點(diǎn)，輸配電價(jià)和油氣管輸價(jià)格由政府定價(jià)進(jìn)行明確；在此之后，天然氣進(jìn)口價(jià)格及銷售價(jià)格、上網(wǎng)電價(jià)和銷售電價(jià)等競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)價(jià)格也有望逐步放開。顯然，對(duì)發(fā)電公司而言，具有成本和價(jià)格優(yōu)勢(shì)的公司將在競(jìng)爭(zhēng)中顯著受益；售電側(cè)市場(chǎng)放開將為現(xiàn)有售電企業(yè)提供了外延式增長(zhǎng)空間，并為發(fā)電企業(yè)等非電網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入售電端創(chuàng)造了政策環(huán)境。
在中期布局思路上，申銀萬國(guó)證券建議沿以下3條主線挖掘個(gè)股價(jià)值：一是已有配電資源的企業(yè)和區(qū)域性發(fā)電企業(yè)；二是低成本、低度電能好、高效率的電力企業(yè)；三是受益政策的電力服務(wù)企業(yè)。
轉(zhuǎn)自中國(guó)電力網(wǎng)
